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专项债新政对基建投资影响几何?
             6月11日讯:近日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》(以下简称《通知》)。文件对专项债券管理和配套措施等方面提出了相关工作要求。具体而言:
        首先,再提加快专项债券发行使用进度,预计9月底前地方债供给压力将大幅提升。截至6月11日,2019年地方政府专项债已发行9620亿,根据2019年新增一般债务限额0.93万亿元及专项债务限额2.15万亿元计算,今年还剩余1.19万亿新增专项债待发行,考虑到9月底前发行完毕,则剩余4个月平均每月的新增专项债发行额度为2970亿元,远超前5个月均值。再考虑到地方政府一般债的剩余新发规模为4022亿(截至5月底)、6-12月的到期规模8866亿,两者加起来今年下半年一般债供给将达到1.29万亿,而一般债主要集中在三季度到期,这就意味着9月底前地方债供给压力将大幅提升。
        其次,允许专项债券作为符合条件的重大项目资本金,助力基建投资项目加速落地。政策允许将部分专项债券资金作为一定比例的项目资本金,地方专项债对应的重大项目集中于基建领域,无疑将推动基建投资项目的落地,基建发力有望加速。据测算,有条件的专项债补充资本金将带来新增基建投资2900-8900亿左右,预计新增投资将拉动全年基建增速2-5个百分点。
        再次,鼓励专项债项目增加配套融资,合理提高长期专项债期限比例,意在保障基建投资项目的长期资金来源。《通知》鼓励发行10年期以上的长期专项债券,鼓励保险机构为中长期限专项债券项目提供融资支持。此外,专项债开大前门的同时,依然要严堵后门,防范隐性债务问题是第一要务。
        综上所述,一方面专项债发行加速将加大债市地方债供给压力,另一方面将专项债用于符合条件的项目补充资本金,有望拉动今年基建投资增速上行2-5个百分点,未来基建发力将利空债市。

来源:和讯网

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